Live realizada pelo Itaú Personnalité com o sócio-diretor e gestor da Ibiuna Investimentos, André Lion, sobre o mercado atual
Introdução
A Ibiuna Investimentos é uma gestora fundada em 2010 que tem atualmente aproximadamente R$ 6,5 Bilhões em ativos sob gestão. Hoje o grupo de gestão distribui a sua atuação em 3 estratégias de fundos: multimercado macro, renda variável e previdência.
A casa tem como sócios-fundadores Mário Torós e Rodrigo Azevedo. Mário, co-CIO da Ibiúna, foi Diretor de Política Monetária do Banco Central (2007-2009) e Diretor Executivo da Tesouraria do Santander (1999-2006); Rodrigo, co-CIO da casa, foi Global Co-Head de Research do CreditSuisseFirst Boston (1998-2004) e também Diretor de Política Monetária do Banco Central (2004-2007).
Em 2011, André Lion se juntou ao time de gestão, sendo responsável pelas estratégias de renda variável. André possui mais de 20 anos de experiência, tendo iniciado a sua carreira no Banco Itaú, posteriormente se juntou a equipe da BRZ, fazendo a gestão dos fundos LongShort, LongOnly e LongBiased.
Comentários
André inicial a live comentando sobre a recuperação rápida que a economia brasileira apresentou nos dois últimos meses. Mesmo passando por uma crise sanitária e econômica sem precedentes, a Bolsa de Valores conseguiu retomada melhor do que o esperado pelo mercado, com o Ibovespa alcançando os 100.000, estando a menos de 20% da máxima histórica.
A equipe da Ibiuna Investimentos apresenta uma visão construtiva para a Bolsa de Valores, sendo que esta visão é motivada, principalmente, pelas movimentações do Banco Central, os incentivos governamentais e as ações dos bancos de rolar dívida. Além disso, deve-se considerar o fato de que as empresas listadas são, em sua grande maioria, as maiores empresas de cada setor. Assim sendo, espera-se que essas empresas sintam o impacto econômico de maneira menos importante, não somente pelo tamanho das empresas, mas também pelo acesso mais fácil ao mercado de capitais.
Ainda, o número de pessoas físicas na Bolsa de Valores brasileira bateu 2,5 milhões, sendo que os investidores estão cada vez mais motivados a investir no mercado de ações dada a baixa taxa de juros. Esse crescimento expressivo na base de investidores fez com que a saída de investidores estrangeiros, apesar de ter causada diferença no valuation dos ativos, não tivesse importância tão elevada.
No que diz respeito aos setores que estão apresentando boa performance, André citou o de varejo online e telecomunicações, enfatizando o desempenho positivo da Via Varejo. Os setores se companhias aéreas, turismo e eventos são os que apresentaram as quedas mais expressivas.
Sobre os Fundos
André é responsável pelos fundos de Renda Variável que apresentam enfoque bottom up e contam com três estratégias diferentes: LongShort, LongBiased e LongOnly.
Os fundos LongShort, segundo André, são estruturados de forma a não depender das oscilações do mercado, buscando operações de compra de empresas consideradas baratas e venda das que estão com preço elevado, de forma a criar um hedge e se proteger das movimentações do mercado. A equipe realiza análises fundamentalistas procurando oportunidades de valor relativo, buscando obter lucro nas diferenças de valuation, sempre operando em pares.
Os fundos LongBiased estão expostos às oscilações da Bolsa de Valores, mas ao mesmo tempo podem existir formas de realizar hedge, protegendo o fundo. O objetivo é, no longo prazo, bater o IMA-B.
Os fundos LongOnly realizam somente realizam a compra de ações, sendo que as variações do mercado são um importante vetor desse fundo, sendo que o cenário construtivo da Bolsa atualmente e as políticas de incentivo do governo tem grande influência na performance do fundo.
Em um momento de crise como o que estamos vivendo, André ressalta que é de extrema importância manter atenção nos eventos de cauda longa, aqueles que raramente acontecem, como uma pandemia. As empresas que apresentam uma estrutura já preparada para eventos de tal magnitude são as que irão ultrapassar tais períodos da melhor forma.
Time de Análise MZR
