Call entre Forpus Capital e MMZR Family Office
Sobre a gestora:
A Forpus é uma gestora independente de recursos focada no mercado acionário. Fundada em 2014, traz consigo o track record do Nest FIC FIA de 2007 a 2013. A casa é mono estratégia e possui visão top down setorial. Ao todo, 8 pessoas fazem parte do time, sendo 5 diretamente ligadas a gestão e 5 sócios. A partnership é comandada por Francisco Giffoni, ele é formado em administração de empresas pela FGV e tem passagens pelo Banco Garantia, Itaú além de ter sido sócio fundador da Nest investimentos. Atualmente a gestora possui AuM de R$1.3Bi.
Sobre o fundo: Forpus FIC FIA
O fundo é um long biased que utiliza o cenário macroeconômico para abordagem das posições. A ideia central é estar sempre comprado em 5 setores e com 1 setor vendido. Usualmente o gross da estratégia é de 160% (130% comprado / 30% vendido), sempre mantendo um net exposure ao redor de 100%. Além disso, costumam carregar 2% do PL em opções de venda fora do dinheiro para se proteger de eventuais riscos de cauda.
Neste sentido, cada setor tem em média 5 ações e o portfolio completo é composto por aproximadamente 30 nomes. Uma posição grande tem por volta de 6% com ponderação sobre liquidez dos papeis. O time comenta que em nenhum momento o fundo demoraria mais de 15 dias para ser zerado, enfatizando a preocupação por liquidez rápida e tendo uma boa gordura frente ao prazo de resgate do produto, que é de 30 dias.
A estratégia busca atuar com empresas brasileiras listadas no Brasil ou empresas listadas em outras bolsas, mas com percentual significativo da receita vinda do país.
Além disto, atuam com limitador de no máximo 30% por setor e no máximo 9% em um único papel. No mais, sempre possuem no mínimo 4 papeis por setor.
Os três principais gestores trabalham juntos desde 2014 e o time completo atual está junto desde 2017, sem nenhum turnover desde a criação da asset.
A estratégia acumula desde 2015 retorno de 334% vs. 113% do Ibovespa no mesmo período. A volatilidade anualizada foi de 27,8% e índice Sharpe de 0.36.
Atualmente, estão pessimistas com Brasil, portanto estão focando em setores exportadores e que se beneficiam de juros altos, sendo eles: bens de capital, commodities metálicas, papel e celulose, agronegócio e seguradoras. Na ponta vendida, carregam empresas de consumo/ serviços com alto endividamento.
Sobre o fundo: Forpus Multiestratégia
O fundo multiestratégia possui um histórico mais recente, de setembro de 2020, com uma performance acumulada de 49,2% versus 2,2% do Ibov e 21,1% do CDI. De AuM, a estratégia é bem que o FIA, tendo por volta de BRL 150mn.
A estratégia consiste no book de ações, que representa cerca de 30% da carteira, replicando a carteira do Forpus FIA, no book de renda fixa, que representa em média 50% da estratégia, comprando apenas pós fixado e/ ou títulos atrelados à inflação, e o book de alternativos, no qual podem alocar até 20% do risco, com posições que já passaram, como: (i) criptomoedas; (ii) crédito de carbono/ C-Bios; e (iii) derivativos.
Time de análise MMZR
