Reunião realizada no escritório da MZR em 24/04
INTRODUÇÃO
A Tork Capital é uma gestora focada em ações fundada em agosto de 2018 por uma equipe bastante sênior (em média, os funcionários têm pouco mais de 9 anos de experiência no mercado financeiro), com passagens por casas como IP Capital, JGP Gestão, MSquare (VELT Partners), Opportunity e Verde Asset.
A equipe é composta hoje por 11 pessoas, sendo que 9 são sócios. O fundador da casa é Marcelo Magalhães, ex-sócio da JGP Gestão e MSquare e ex-gestor do fundo JGP Equity Explorer.
A gestora tem hoje 2 estratégias, uma Long Biased e outra Long Only, com AUM aproximado de R$ 315,6 Milhões e R$ 98,2 Milhões, respectivamente. A estratégia Long Biased, já distribuída em algumas plataformas de investimentos através do fundo Tork FIC FIA, tem retorno acumulado de 17,59% desde a abertura, em 31/10/18, contra 3,07% do CDI (rentabilidade de 572,58% CDI no período) e 7,97% do Ibovespa. A estratégia Long Only, por hora, é um veículo destinado a investidores institucionais apenas.
A casa ressalta ainda que adota o modelo de patnership como um dos fatores essenciais para o seu desempenho de longo prazo. Segundo a Tork, é o modelo que os permite não apenas atrair, mas reter profissionais sêniores e com mentalidade de dono, no perfil que a gestora foca.
COMENTÁRIOS DO GESTOR (MARCELO MAGALHÃES, SÓCIO-FUNDADOR E GESTOR)
O gestor e sócio-fundador da Tork, Marcelo Magalhães, iniciou a reunião detalhando como foi o processo de tomada de decisão quanto à saída da JGP Gestão, onde fazia desde 2011 a gestão do fundo JGP Equity Explorer.
Segundo Marcelo, após anos de gestão bem-sucedida no JGP Equity Explorer e um período em que tanto o patrimônio quanto a equipe do fundo cresceram rapidamente, a JGP decidiu reestruturar a gestão do mesmo. Nesse momento, por iniciativa de Marcelo e de Márcio Correia, gestor do JGP Long Only e com quem Marcelo tinha um bom relacionamento, decidiram tentar fazer uma co-gestão de suas estratégias.
Após um período nesse modelo de co-gestão, as sinergias imaginadas entre os times das duas estratégias (a equipe de Marcelo era mais focada em Mid e Small Caps, enquanto a de Márcio tinha maior foco em Large Caps) não se mostraram tão significativas. Depois de tentar reestruturar novamente a gestão dos fundos de Renda Variável da JGP, Marcelo decidiu sair da casa para abrir a própria gestora, de forma a ter maior independência e flexibilidade na tomada de decisão.
Assim, a Tork foi formada em parceria com Murilo Arruda e sem ninguém da antiga equipe do JGP Equity Explorer. Os drivers para a formação da equipe foram, principalmente, a senioridade dos funcionários e a adesão ao modelo de partnership da casa.
Sobre a estratégia do flagship da asset, o Tork FIC FIA, o gestor mencionou que o fundo seguirá uma filosofia e parâmetros semelhantes ao JGP Equity Explorer, com uma maior flexibilidade quanto a uma parcela da carteira.
Historicamente, o JGP Equity Explorer tinha exposição líquida entre 50% e 90% à bolsa, o que o enquadra como um fundo Long Biased, exposição que será replicada no Tork FIC FIA. Igualmente, a carteira do fundo terá idealmente entre 10 e 15 papeis, cujas concentrações serão definidas pela convicção quanto ao case: papeis que a casa tiver maior convicção devem ter entre 10% e 15% de exposição na carteira, enquanto os papeis de menor convicção devem ter entre 5% e 10% de exposição na carteira. Novos cases são inseridos na carteira de forma gradual, geralmente começando com exposições inferiores a 5%.
O gestor explicou que a flexibilidade buscada no Tork FIC FIA advém principalmente do mandato e de certas restrições que o JGP Equity Explorer tinha para operar outras classes de ativos. Enquanto o fundo da JGP tinha um mandato mais voltado s Small e Mid Caps, Marcelo afirmou que o Tork FIC FIA não tem restrição alguma quanto ao tamanho ou controle da empresa (estatal vs. privada). Ao mesmo tempo, o fundo da Tork tem maior liberdade para operar câmbio diretamente como hedge de carteira, enquanto o fundo da JGP tinha preferência por fazê-lo via papeis dolarizados, estratégia mais comum entre FIAs.
Marcelo afirmou ainda acreditar que, dada a experiência na gestão do JGP Equity Explorer, consegue alocar até R$ 3 bilhões na atual estratégia com a atual liquidez do mercado, sem a necessidade de fechamentos parciais para adequação da estratégia.
POSIÇÃO ATUAL DA CARTEIRA (04/2019)
Por Setor
1. Utilities –34,9%
2. Consumo Cíclico – 21,4%
3. Financeiro – 17,3%
Time de Análise - MZR
