Introdução
A JGP Gestão deRecursos é uma casa de gestão independente fundada em 1998, sendo assim uma das mais antigas do país ainda em atividade.
A asset conta hoje com 81 profissionais, dos quais 25 são sócios da empresa. Encabeça a gestora André Jakurski,ex-sócio do Banco Pactual que, junto ao atual ministro da economia,Paulo Guedes, fundou a casa nos anos 90 (a sigla JGP significa Jakurski, Guedes& Partners).
André Jakurski foi sócio fundador e diretor executivo do Banco Pactual, tendo sido responsável pelo sucesso do banco na administração de fundos, carteiras de renda variável e do portifólio proprietário da instituição. Antes disso foi diretor executivo do Unibanco durante 9 anos.
A JGP tem sob sua gestão 13 fundos, divididos em 4 classes: Crédito, Ações, Previdência e Multimercados. A soma desses portfólios resulta em um AUM (Assets UnderManagement) de aproximadamente R$ 17,1 Bilhões, o que coloca a JGP entre as 10 maiores gestoras independentes do país. Seguem um modelo de partnership, baseado em hierarquia horizontalizada e ambiente meritocrático.
Comentários
O foco de nossa conversa foram dois dos principais fundos da casa: o JGP StrategyFIC FIM e o JGP Sulamérica FIM CP.
OJGP Strategy FIC FIM é o maior e mais reconhecido fundo da casa, tendo sozinho quase R$ 9 Bilhões sob gestão na estratégia. A gestão do JGP Strategy, assim como a de outros fundos da casa, é feita por um colegiado, composto por 11 gestores. Cada um recebe uma porcentagem de alocação e um limite de VaR (Value at Risck) próprio,determinados por seu track record. A equipe também conta com 8 analistas de empresas, 8 analistas macroeconômicos, 5 analistas de crédito e 15 profissionais focados na área de programação e tratamento de dados.
É um fundo com visão bastante conservadora e mais dinâmico, que emprega análise fundamentalista, combinando Top Down e Bottom Up. O controle de risco é feito utilizando VaR. O limite máximo de VaR é de 3,25% e a volatilidade alvo em torno de 3%.
O sucesso da estratégia vem da grande descorrelação entre os gestores e a vasta experiência de cada um deles (em média 25 anos de mercado). Eles recebem total autonomia para gerir suas carteiras, podendo inclusive haver posições antagônicas eventualmente, apesar de ser bem raro pois existe bastante alinhamento entre as equipes. Com isso é possível gerar um bom alfa. O Sharpe do Strategy é de 1,72 e seu retorno anualizado de 12,2% até o fechamento de março desse ano.
OJGP Sulamérica é o veículo de previdência da casa. O fundo adota as mesmas estratégias que o Strategy, porém com algumas limitações referente a sua classe de fundo. A principal diferença é que as operações mais táticas de trade não são reproduzidas nele. Portanto, a visão acaba sendo mais estrutural.
O Patrimônio Líquido atual da estratégia é de R$ 1,2 bi. Seu retorno anualizado é de 9,7% e sua volatilidade anualizada é de 4,71%.
Time deAnálise - MZR
